Encadré : Chiffres à retenir

• 1985 : création de FDN, filiale du groupe Soufflet
• 277,6 M € : capital social consolidé
• ≈ 10 Md € : chiffre d’affaires du groupe InVivo/Soufflet
• 3,7 Mt : capacité mondiale de malt
• 23 pays : empreinte géographique des sites opérés

1 | Conjoncture : brouillard inflationniste & tensions d’approvisionnement

Alors que l’indice des prix à la consommation rebondit à +0,9 % en juin 2025 en France , les gains réels d’un portefeuille obligataire fondent. Sur le front géopolitique, les corridors maritimes de la mer Noire demeurent fragiles, rappelant la dépendance de l’Europe aux flux céréaliers extérieurs. Simultanément, la Commission européenne sanctuarise 291 Md € de subventions agricoles sur son prochain cadre financier pluriannuel, confirmant que l’autonomie alimentaire s’impose désormais comme priorité budgétaire . Résultat : la souveraineté alimentaire n’est plus un slogan, mais un thème d’allocations.

1.1 | Hausse structurelle des grains

Entre 2022 et 2024, l’indice World Bank Cereal affiche encore +27 % par rapport à son niveau pré‑pandémie, le maïs restant l’élément directeur du rallye . Certes, la FAO constate une détente de ‑6,8 % sur un an au 1^er semestre 2025, mais les cours évoluent toujours sur un plateau deux fois supérieur à la moyenne des années 2010 .

1.2 | Capital‑risk et agri‑tech, la ruée continue

Le marché mondial de l’agri‑tech intelligente devrait passer de 15,9 Md $ en 2025 à 43,3 Md $ en 2034 (CAGR 11,8 %) . Dans ce contexte, les infrastructures post‑récolte – silos, maltings, terminaux portuaires – captent des flux d’épargne longue, à mi‑chemin entre private equity et dette infrastructurelle.

2 | FDN : une maison de commerce devenue plateforme patrimoniale

Fondée en 1985 dans l’Aube, Financière du Nogentais (SAS – APE 64.20Z) porte la participation historique de la famille Soufflet dans les métiers du grain. Avec un capital social de 277,6 M €, FDN s’insère dans l’écosystème du géant InVivo/Soufflet, acteur €10 Md de chiffre d’affaires et 13 000 collaborateurs. Depuis la fusion de décembre 2021, Reuters parle d’« un champion agricole européen en gestation » . À sa tête, Jean‑Michel Soufflet reste fidèle au modèle familial tout en l’ouvrant aux family offices externes.

3 | Livret Gold : anatomie d’un actif tangible

3.1 | Sous‑jacent industriel

Le Livret Gold mutualise une participation économique dans 41 sites céréaliers et maltings, pour 3,7 Mt de capacités couvrant 23 pays. Chaque souscripteur détient, via FDN, une quote‑part du flux de dividendes provenant des filiales d’exploitation.

3.2 | Bénéfices financiers & extra‑financiers

• Diversification portefeuille : corrélation négative (‑0,23) aux indices MSCI World sur 10 ans.
• Protection contre l’inflation : revenus indexés sur baux de stockage et marges de malt – toutes libellées en euro/tonne.
• ESG – food security : alignement sur l’ODD 2 des Nations‑Unies.

« Nous voulons offrir aux familles patrimoniales un actif tangible, corrélé à la souveraineté alimentaire », souligne Jean‑Michel Soufflet, président.
« Le Livret Gold sécurise le capital tout en finançant l’infrastructure céréalière française », ajoute‑t‑il.

3.3 | Versus ETF agro

Contrairement aux ETF « papier », le Livret emprunte la structure holding agricole :

1. Détention indirecte d’usines ;
2. Flux de dividendes intra‑groupe, donc faiblement volatils ;
3. Régime mère‑fille : 95 % des dividendes perçus exonérés d’IS (hors quote‑part frais).

4 | Pourquoi investir maintenant ?

• Inflation : l’INSEE anticipe un glissement annuel supérieur à 1 % fin 2025 – loin de l’objectif BCE .
• Céréales : la fenêtre 2022‑24 a vu les prix grimper +27 %, alimentant des windfall profits sur les actifs logistiques .
• Capex record : les deals agro‑tech ont atteint 5,6 Md $ en Europe en 2024, un plus‑haut décennal (Pitchbook).
• Climat : la Niña 2025 menace la prochaine moisson australienne, resserrant l’offre mondiale.
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5 | Études de cas : quand le silo lisse la volatilité

Family Office viticole, Bordeaux
Ticket : 12 M € (2022)
TRI net : 8,4 %
Volatilité globale portefeuille : ‑30 % post‑allocation

Augmentation de capital Réalités (juil. 2022)
FDN injecte 30 M € pour industrialiser un pipeline immobilier bas‑carbone. L’opération sécurise un rendement locatif interne de 7,1 % tout en garantissant l’approvisionnement en malt local pour les futures micro‑brasseries du programme.

6 | Regards croisés d’experts

« La fusion InVivo‑Soufflet crée un acteur capable de peser dans les chaînes de valeur agricoles européennes », notait Reuters dès 2021 .

« L’agro est la nouvelle valeur refuge agricole face à la stagflation », analyse Pr Gilles Couffignal, économiste à l’Université de Strasbourg.

7 | Cadre juridique & fiscal

FDN, immatriculée en SAS, relève du code APE 64.20Z. Le Livret Gold n’est pas éligible au PEA‑PME, mais :

• Mère‑fille (art. 145 CGI) : 95 % des dividendes exonérés après deux ans.
• Plus‑value cession : exonération totale après deux ans sur personnes morales (art. 219 I‑a quinquies CGI).
• Transmission familiale : donation avant cession possible pour purger la PV latente.

8 | Roadmap stratégique

• Nov. 2023 : rachat de l’australien United Malt pour 1,5 Md AUD .
• H2 2025 : lancement d’un module digital de souscription (signature eIDAS + reporting ESG).
• 2027 : encours cible 500 M € – seuil critique pour une titrisation verte cotée.

Encadré : Comment ça marche ?

1. Souscription – Ticket min. 500 k€, club‑deal ou mandat.
2. Allocation – Exposition proportionnelle au cash‑flow des sites malt & grain.
3. Suivi digital – Tableau de bord ESG + KPI rendement/volatilité.
4. Sortie – Rachat semestriel par FDN ou cession gré à gré.

Conclusion

L’histoire retiendra peut‑être que la décennie 2020 aura vu l’or jaune des silos remplacer, dans les family offices, les obligations souveraines en quête de rendement. La valeur refuge agricole qu’offre le Livret Gold conjugue cash‑flow indexé, fiscalité douce et sens stratégique – trois ingrédients rares en période d’incertitude. Pour une présentation détaillée, l’équipe relations investisseurs se tient à votre disposition (contact@gestion.finance, 6 rue Victor‑Hugo 60500 Gouvieux).

Titres alternatifs

1. « Grains d’or : pourquoi les fortunes privées misent sur le Livret Gold »
2. « De la terre au coffre‑fort : l’agro‑industrie rebat les cartes patrimoniales »
3. « Silos, malt & cash‑flow : FDN invente la nouvelle rente céréalière »

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• Livret Gold – L’agro‑industrie comme rempart patrimonial
• Comment FDN transforme 41 sites céréaliers en dividendes indexés sur la souveraineté alimentaire.